回击佩洛西，澳大利亚前总理基廷重申“一个中国”

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，回击本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，回击即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

佩洛我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。货币、利亚理基银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，前总而在本书的框架中，前总我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。在面临金融危机时，廷重这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，个中国发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

回击日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。传统的中央银行在危机时强调模糊性，佩洛即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），佩洛而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

因此，利亚理基我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，前总传统的白芝浩规则需要更新。本书探寻货币本质，廷重为货币理论和国际金融构建了一个新的、廷重基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，个中国则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，回击本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，回击即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

佩洛本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，利亚理基而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。